本文来自微信公众号“IPO早知道”(ID:ipozaozhidao),作者 Uncle C。

今年上半年,C叔最关注的一个IPO项目,是Uber。

此前有报道称,负责Uber IPO的投行给出了1200亿美元的估值建议,从而令Uber成为今年以来最大规模的上市公司。按照这一估值,Uber只需要有占比16%的股票公开流通,就能成为纽交所历史上前五大IPO。

Uber在上一轮融资时的估值为760亿美元。

美国迪罗基公司的数据显示,UberIPO可能成为迄今最大金额技术类企业IPO之一。

Uber创纪录IPO背后的暗战:从顶尖投行到纽交所都积极参战

一切都显示着Uber将成为上半年,乃至2019年的一个风向标式的项目。圈子里的朋友也都很关注。

Ube现在已聘请了数家投资银行,包括美国银行、巴克莱、花旗、艾伦公司(Allen&Company)、德意志银行以及JMP证券等,为其IPO担任承销商,这些投行将为摩根士丹利和高盛两家投行提供支持,这两家投行去年底被Uber聘为首席承销商。知情人士透露,Uber还将在未来几周招募更多投行帮助其完成IPO。

从投行阵容来说,也堪称少见的豪华。

01.为何选择纽交所,放弃纳斯达克

美国第二大共享出行企业Lyft于3月29日在纳斯达克正式挂牌,成为第一家上市的网约车公司。当天开盘价为87.24美元/股,较发行价(72美元/股)上涨21.49%,市值达253.88亿美元,成为自两年前新锐社交媒体Snap上市以来估值最高的创业公司,抢先一步他的竞争对手Uber上市。

与Lyft不同的是,Uber选择了纽约证券交易所上市,避开了和Lyft一同在纳斯达克一起竞争高下。事实上,许多科技巨头,包括谷歌、微软公司和苹果公司都在纳斯达克交易,纳斯达克曾一度是科技新兴公司上市的主要交易所。

不过,自从七年前Facebook在纳斯达克上市首日遭遇了技术故障之后,纽约证券交易所便吸引了不少大型科技公司,包括2013年的推特、2014年阿里巴巴和2017年的Snap。

Uber创纪录IPO背后的暗战:从顶尖投行到纽交所都积极参战

此外,Uber的首席财务官Nelson Chai曾担任纽约证券交易所的财务主管,并且该公司的董事会成员John Thain在2004年至2007年期间也曾担任纽交所的首席执行官。

如此多密不可分的关系,再加上Lyft的前车之鉴和市场行情,比起在科技股聚集的纳斯达克上市,在纽交所上市对于Uber而言,能带来的好处会更多,这也让投资人对Uber估值1200亿美元的价格显得更加合理了。

02.从车到吃

Uber公司自身的业务条件也是不容小觑的,虽然Lyft在北美数百个城市都有业务,但Uber的业务却覆盖了五大洲。Uber更具全球化的雄心。

在超越纯粹的网约车服务扩张方面,Uber也表现出更大的野心。D.A. Davidson高级研究分析师汤姆·怀特(Tom White)说:“Uber业务中还有很多其他方面,它并不是一个像Lyft那样纯粹的北美网约车公司。”

不仅如此,除了众所熟知的网约车这一项目,Uber还涉及空乘服务建立Elevate项目,让电动飞机在“天空”之间载人,实现垂直起降,还有智能手机端,与电动车、脚踏板或者自行车等结合,旨在打造一个个人移动世界。

Uber创纪录IPO背后的暗战:从顶尖投行到纽交所都积极参战

还有食品递送服务Uber EatsUber,Uber现在将这项服务视为其核心业务的一部分。尽管Uber没有披露第四季度Uber Eats赚了多少钱,但该部门在第三季度占到了Uber总业务的17%。

《福布斯》杂志的数据显示,Uber Eats今年可能创造10亿美元收入,该公司以Uber 100亿美元的内部收入预测为基础,并计入了Uber典型的30%削减和送货费。这使得Uber Eats成为仅次于Grubhub的美国第二大外卖服务。

Uber创纪录IPO背后的暗战:从顶尖投行到纽交所都积极参战

2017年,Uber还推出了基于应用程序的服务Uber Freight,将卡车司机和需要在美国各地发货的公司进行匹配。Uber尚未确切透露Uber Freight的具体表现,但该公司计划与Uber Freight共同走向国际,下个月在荷兰率先推出相关业务。

Uber创纪录IPO背后的暗战:从顶尖投行到纽交所都积极参战

这样的努力将使Uber在4月份对投资者的宣传方式上产生本质上的不同,届时该公司预计将开始路演,与潜在投资者会面。

SharesPost的研究分析师奥尔蒂斯补充说:“从纯粹的经济角度来看,多样化通常意味着会降低总体风险。也就是说,Uber的历史本身就表明,特别是在新技术方面,积极扩张意味着必须在多个方面降低风险。

到了路演的时候,Uber将不得不让投资者相信,试图成为‘移动世界中所有人都想要的一切’的价值,值得冒着途中可能出现陷阱的风险。”

Morningstar资深股票分析师阿里·莫加拉比(Ali Mogharabi)说:“Uber正在利用它的平台提供更多的服务,可能在未来创造更多的规模经济。Uber也将该平台用于Uber Eats。因此,就规模经济而言,你可以看到他们在这方面有优势,在IPO定价时可以考虑到这一点。这可能将增强人们对该公司未来可能盈利的信心。”

Morningstar估计,Uber和Lyft最早可能在2022年实现盈利。而Uber拥有更大优势,因为它还拥有快速增长、创收的Uber Eats。对于想要大量购买Uber股票的投资者,莫加拉比建议他们等待时机。

莫加拉比还补充说:“我们认为,当你基本上看到股票以15%-20%的折扣交易时,那才可能是入场的正确时间。当然,这取决于IPO定价,我们可能要到大约一个月后才能了解到这些信息。”

03.中东地区业务的未来

Uber对于自身发展国际化的野心在其以31亿美元收购中东地区竞争对手Careem Networks这一事件中,也能体现出来。据悉,Uber正在推动一个大型地图项目,该项目耗时6个月,旨在填补其对中东城市的覆盖漏洞。

在这个对Uber来说至关重要的市场,扩大规模将至关重要。Uber收购总部位于迪拜的Careem,并在那里取得进展,是对其全球雄心的试金石。

Uber收购Careem将帮助后者更好地进军迪拜、巴基斯坦的卡拉奇等城市。按照协议条款,Uber需要支付14亿美元的现金以及17亿美元的可转换债券。不过,交易仍需得到监管机构的审批,预计到2020年初才会正式完成。

Uber创纪录IPO背后的暗战:从顶尖投行到纽交所都积极参战

据有关人员称,一组28名工程师和其他工作人员正为印度科技公司外包商威普罗(Wipro)工作,即将完成详细的覆盖沙特阿拉伯城市商业和公共建筑的高精度映射,在该公司着眼于4月份上市之际被要求加快工作进度。印度海得拉巴的团队最近也被委托绘制埃及地图,并面临加快工作速度的压力。

在中东、非洲和南亚开展业务的Careem此前曾表示,该公司在绘制该地区地图时,已经走了4.5万英里。该公司表示,由于谷歌地图在中东地区的覆盖范围不够,该公司不得不在该项目上投入资金。如此大规模的绘制足以体现Uber对于中东市场的看重。

在下月进行首次公开发行(IPO)之前,预计Uber将向投资者宣传其全球影响力和强大的海外市场,以区别于美国竞争对手Lyft。面对强大的本土初创企业,Uber放弃了在中国、东南亚和俄罗斯的市场,之后Uber收购了Careem,并使得中东地区成为了该公司的又一个业务重心。

04.安全问题至关重要

Uber作为网约车的全球标杆公司,其一举一动都受到外界的关注,随着Uber在国际上继续扩张,在处理和解决潜在的监管和文化问题的过程中,该公司仍有许多工作要做。

在中国,C叔身边有很多朋友都喜欢在上班前或者下班后叫上一辆网约车,滴滴或者美团,这给大家的生活的确带来了方便,但最近几年城市交通事故的增加、打车犯罪案件的增长都令大家对网约车法律上的规范起了质疑。

无论是在国内还是国外,“网约车”是很快捷方便,但C叔还是希望,在追求快捷、利益的同时,安全问题才是至关重要的一点。相信很多曾经的Uber用户也会认可这一点,也会怀念2015-2016年还能在大陆市场使用Uber的时光。