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  5月22日下午,一家名为“烽火研究”的机构发表58页针对科通芯城的沽空报告,科通芯城股价下跌22%后停盘。科通芯城当天下午召开紧急电话会议,向投资者、媒体澄清报告中的相关质疑。

  科通芯城又“踩雷”

  科通集团创立于1995年,是中国本土最大的IC分销商;2014年7月18日,科通芯城正式在港交所挂牌交易,成为港股明星科技股票。

  曾在2015年,伴随A股经历的轰轰烈烈大牛市和历史罕见大跌,港股同样出现得大起大落,恒生指数全年收跌7%,整体表现逊于全球主要市场。但在整体震荡下行的市场中,仍有不少公司在盈利能力和成长性支撑下,逆势走出一波稳健上升趋势。而科通芯城集团在当时以1.5倍涨幅成为年度黑马,在中国最大的港美股互联网券商富途证券从港股市场筛选出来2015年10大牛股中排在第四位。

  2016年,以全年营收129.33亿元,位列中国本土IC元器件分销商第一,再度蝉联本土元器件分销商龙头。

  就是这样一家作为本土元器件分销龙头的企业,先是于5月18日下午,港股午盘时间,科通芯城盘中突然出现"断崖式跳水",一度跌掉30%的市值,随后逆转最终跌幅为6%。后又是个4天遭机构做空,最终导致跌22%后停牌。

  这一严重后果,均由于烽火研究昨日发布题为《横跨10年的世纪骗案》唱空报告引发,该报告称,科通芯城不但夸大收入及净利润,其线上平台Cogobuy.com 及所谓的“中国最大的硬件创新平台”硬蛋也完全是一个骗局。并罗列七方面的内容 “揭露”的科通芯城所谓的“骗局”。

  1. 一个从不更新、无法浏览一周及流量接近零的线上平台

  2. 工商档案与披露数字有重大差异

  3. 表现远超行业,增长率及回报率也是同行望尘莫及

  4. 净利润与现金流19亿人民币的差距

  5. 可疑的股本回购而回购的股份大多来自数个户口

  6. 于美国上市并恶名昭彰的前身CogoGroup

  7. 无产业投资者问津的配售

  虽然,科通芯城昨日下午收市后召开紧急电话会议澄清烽火研究的唱空报告。科通芯城董事长康敬伟也对媒体回应称:“终于收到了第一份做空报告,对方假装研究机构在国内,我们第一时间向深圳警方报案,同时我们会坚定回购。” 但是,此次势态的严重性并没有任何减轻。据中国经济网报道,一位熟悉港股的券商人士坦言,“港股今年以来虽然走势不错,相对A股要强势得多,但由于其做空相对容易且没有涨跌幅,其中也不乏个股地雷,投资者参与港股还是要谨慎,尽量投资一些大盘绩优股。”

  多只港股遭做空狙击

  进入2017年后,港股市场做空事件频繁出现,辉山乳业、中国宏桥和丰盛控股先后遭到做空而市值大幅缩水。

  一、浑水两度做空辉山乳业。据网易财经此前报道,2016年12月,美国知名做空机构浑水(Muddy Waters)针对辉山乳业发布报告,称辉山乳业至少从2014年开始发布虚假财务报表、夸大其资产价值及负债颇多,并称该公司估值实际接近零。

  而在3月24日,辉山乳业股价狂跌85%,从开盘2.81港元跌至0.42港元,市值蒸发322亿港元。对于股价暴跌,网上有多种传言。但据网易财经报道:辉山乳业董事长杨凯表示,网络传言都是谣言,“公司股价暴跌我也是一点准备都没有”。但对于辉山乳业股价暴跌的具体原因他并未多说。

  二、中国宏桥遭国外机构做空。中国宏桥为世界最大铝业企业之一,属于中国最大的民营企业魏桥集团旗下。今年3月1日,中国宏桥遭遇国外机构沽空,被指财务造假,称其显著高于同业的利润实际上是虚报。遭遇做空之后,中国宏桥股价暴跌。目前,中国宏桥及魏桥集团旗下另一上市公司魏桥纺织均已发布延迟发布业绩报告,并双双停牌。

  三、丰盛控股遭做空。做空机构格劳克斯(Glaucus Research Group)在4月25日向投资及分析人士发布了对于丰盛控股的做空报告。在这份报告披露之后,丰盛控股的股价便出现了快速下跌,截至当日上午10点56分,丰盛控股下跌了11.89%,报每股2.52港元,公司市值达到了497亿港元。同时,公司临时停牌。

  然而,港股公司遭做空可谓一波未平一波又起。除上述接二连三遭做空的港股公司外,与它们同病相怜还有苹果供应商瑞声科技。5月18日,GOTHAM城市研究机构发布研究报告,指出自2014年起瑞声科技利用20余家未公开的关联方和可疑会计夸大和平滑利润(至少有20家未披露的关联方为瑞声科技CEO的家人或员工所管理),并使用这些隐藏的实体来规避苹果供应商行为准则中规定的劳工标准。报告指出,苹果及其他关联方将进行独立调查以验证该机构的调查结果。

  瑞声科技是微型声学器件生产企业,主要产品是微型音响、扬声器、麦克风、耳机等智能手机和电脑配套设备,其被市场所重视,还在于它是苹果的零部件供应商。

  做空机构Gotham City甚至认为瑞声科技股价将下降至每股40至50港元,不到当下一半。当日瑞声科技股价下跌11.6%,市值蒸发142.15亿港元,截至昨天收盘,该股虽然顽强抵抗,但4个交易日股价跌幅为20%,总市值蒸发了260亿港元。

  综上可见,沽空机构发布的研究报告,具有大规模的杀伤力。一旦踩雷的公司市值必将大大缩水,但是卷入其中的公司大多都与沽空机构处于争执不下的局面。至于到底是有硬伤被对方抓住,还是绝地反击股价再度上扬,至今还都没有一个定论。

  你有手法,我有对策

  做空的本质,是利用利诱或者恐惧绑架大众,墙倒众人推。最近几年,做空机构不断瞄准中资公司,而被攻击对象多数股价暴跌。不过,在港股市场中,也有反击做空后股价企稳的例子,丰盛控股就是近期最有代表性的一例。正如上文提到,4月25日,美国做空机构格劳克斯发布长达52页的沽空报告,认为丰盛控股存在操控股价、市值过高、关联交易等嫌疑,导致该股当天大跌11.9%。5月2日,丰盛控股发布公告否认指控,称上述指控为“误导性、具偏见、有选择性、不准确,属于不负责任的揣测”。5月4日该股复牌,当天和5月5日分别大涨17.46%及14.86%。丰盛控股还表示,接下来将推动反沽空联盟基金的成立,帮助一些被恶意沽空的中资公司渡过难关。

  分析人士指出,这与近年来沽空事件频繁,香港的上市公司已熟悉沽空惯用手法并已形成应对之策有关。早在去年12月份的4起沽空事件中,上市公司都采取了盘中紧急停牌的措施,并很快组织反击,发表澄清报告,逐一反驳沽空报告中的质疑,甚至组织股价保卫战。而科通芯城此次也是采取的这样的反做空策略。但是,股票还是存在一定的风险性,每一位投资者都需要谨慎投资。