“小蓝杯”瑞幸咖啡又融资了。4月18日,瑞幸咖啡宣布,在2018年12月B轮融资的基础上,又额外获得了共计1.5亿美元的新投资,其中贝莱德(BlackRock)管理的私募基金投资1.25亿美元。此次投资后瑞幸咖啡的估值达到29亿美元。

  2017年10月成立,2018年4月获得数千万元天使投资,陆正耀及愉悦资本投资。2018年7月宣布完成2亿美元A轮融资,估值达10亿美元,大钲资本、愉悦资本、新加坡政府投资公司(GIC)和君联资本参与了本次投资。2018年12月又完成2亿美元B轮融资,投后估值22亿美元,愉悦资本、大钲资本、新加坡政府投资公司(GIC)、中金公司等参与本轮。不到一年融资3轮,资本市场的青睐有加将其置于聚光灯下。不惧烧钱,快速扩张,打上“击败星巴克”的标签,瑞幸诞生以来的一年多时间里一度成为舆论焦点。

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瑞幸咖啡9个月完成3轮融资(来源:明燈数据)

  到2018年年底,瑞幸交出了一份成绩单。2018年瑞幸在中国22个城市开出了2073家门店,其中包括1897家实体门店和176家外卖厨房。相比之下,星巴克在中国耕耘20年,门店数量也就3600多家,Costa用了13年的时间只开出420家门店,瑞幸的扩张速度令人咂舌。在2019年初的战略沟通会上,瑞幸还给出了2019年的目标,在这一年将新建超过2500家门店,到年底门店数量要超过4500家,在杯量和门店数量上都要超过星巴克。

  高速扩张背后是不计成本的投入。2018年前九个月累计销售收入3.75亿元,净亏损8.57亿元,毛利润-4. 33亿元,毛利率为-115.5%。当时瑞幸方面声称这8.6亿的亏损符合预期,补贴是既定战略,未来还有相当长一段时间要通过烧钱来占领市场。2018年全年,瑞幸最终实现了7.84亿元 营收,净利润为-15.54亿元,毛利率-95.99%。

  值得注意的是,瑞幸从2018年第四季度就传出IPO的消息,进入2019年,此类消息更是源源不断。早前就有报道称,瑞幸已经与瑞士信贷银行、高盛和摩根士丹利3家投行接触,欲赴美IPO,还有消息称可能最早于今年5月份进行。而就在3月份,瑞幸又推出了新一轮的现金补贴方案,为期10周,知情人士对此表示,是为了补贴刷量,让数据更好看,为上市铺路。

  然而薅羊毛的用户有多少?咖啡在中国市场上这种偶发式的需求,同外卖、出行市场有很大区别,去掉补贴之后,在口感、服务等方面瑞幸能够给消费者带来什么样的差异化体验,目前没有明确的结论。靠借势营销吸引注意力,长期做亏本生意,巨大的赤字之下,瑞幸如果不选择上市套现,又能走到多久?

  如今瑞幸的重点仍然在于规模,进军美股需要“超越星巴克”这样的故事。但盈利能力的证明还是必要的。投钱扩张,规模作为基础,同时瑞幸开始探索品牌升级,从咖啡、果汁饮品,增加到小食、轻食、再到午餐品类。这一条线的拓展或许能够成为帮助瑞幸沉淀一部分品牌价值的突破口。4月初,瑞幸被曝抵押了包括北京、上海、广州、深圳、成都等多地门店的咖啡机、奶箱、粉仓等动产,被担保债权数额为4500万元。此番新一轮1.5亿美元融资又为瑞幸解了资金之困。补贴烧钱的策略一如往常,接下来可能会出现更多关于IPO的动向。